杂论对话第462章 利弗莫尔交易特点

杰西·利弗莫尔的交易体系以“纯粹趋势捕捉+人性博弈”为核心是“投机之王”的经典范式其核心特点可凝练为以下维度： 一、核心交易哲学：以“价格行为”锚定趋势 1. “市场永远是对的错的是交易者” 不纠结于基本面“应该怎样”只跟随价格“实际怎样”。

他认为价格变动反映所有市场信息交易的本质是“顺应趋势而非预测趋势”例如1907年他通过观察股市下跌趋势的持续性果断做空最终迫使摩根财团出面救市个人盈利超300万美元。

2. “最小阻力路径”理论 趋势的方向由“多空力量平衡”决定：当价格突破关键点位（如前期高点/低点）且成交量放大时说明市场找到“最小阻力方向”（上涨或下跌）此时入场胜率最高。

他的“关键点突破”策略（如股价突破100美元整数关口后加仓）本质是对这一理论的实战落地。

二、操作风格：“耐心等待+重仓出击”的极致投机 1. “等待市场给出信号而非强迫市场” 极度强调“耐心”拒绝频繁交易。

他曾说“赚大钱的诀窍不在于频繁操作而在于等待大行情”例如1929年大萧条前他观察到股市多次试探高点但无法突破且成交量开始萎缩耐心等待数月后在趋势确认下跌时重仓做空最终盈利超1亿美元成为当时美国最富有的人之一。

2. “重仓+杠杆放大趋势收益” 趋势确认后敢于下重注甚至使用杠杆（如1929年用50%仓位+杠杆做空）。

但他的重仓建立在“趋势完全确认”的基础上而非盲目赌方向核心是“用小止损试错趋势成立后加仓让利润奔跑”。

三、风险控制：“切断亏损让利润奔跑”的铁律 1. 严格止损绝不扛单 一旦价格偏离预期立即止损离场哪怕亏损惨重。

他早期因不止损多次破产后期总结出“亏损时绝不能加仓盈利时才可加仓”的原则——例如某笔交易亏损达10%无论后续如何判断坚决平仓避免亏损扩大。

2. “盈利仓位永远大于亏损仓位” 对盈利的交易“耐心持有”让利润随趋势放大；对亏损的交易“快速了结”控制亏损幅度。

这一原则使他在大趋势中能赚取巨额利润抵消小笔交易的亏损实现整体盈利。

四、人性博弈：“对抗贪婪与恐惧”的自我修炼 1. “市场由人性驱动贪婪与恐惧是永恒主题” 他深刻理解市场情绪的周期性：贪婪催生泡沫（如1929年股市全民投机）恐惧引发崩盘交易的关键是“在大众贪婪时离场在大众恐惧时入场”。

但他自己也多次因人性弱点栽跟头——例如1908年因过早抄底亏损殆尽1934年因违背自己的趋势原则在震荡市中频繁交易导致破产。

2. “自律是交易的灵魂” 强调交易需要“机械般的纪律”避免情绪干扰。

他曾建立“交易日志”记录每笔交易的原因、盈亏和反思通过复盘强化自律例如发现自己在行情波动剧烈时容易冲动下单便强制自己在波动超5%时暂停交易。

五、生涯启示：辉煌与陨落的警示 1. 成功启示：趋势交易的核心是“耐心等待信号+顺势重仓”价格行为比主观预测更可靠严格止损是生存底线。

2. 失败警示：后期因违背自己的“趋势原则”（在无明确趋势的震荡市中频繁交易）、忽视资金管理（过度依赖杠杆）、以及人性贪婪（试图抄底逃顶）最终破产警示交易者“永远不要违背自己的交易体系市场不会永远给你东山再起的机会”。

利弗莫尔的本质是“纯粹的趋势投机者”——他不依赖消息、不迷信指标只以价格和趋势为唯一向导其“等待信号、重仓出击、严格止损”的原则至今仍是趋势交易的核心范式而他的陨落也成为“人性与纪律博弈”的经典警示。

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